yiqicao17c@gmailVIP.com

关于防空系统的争端，是美土两国之间紧张关系的导火索。2019年10月，土耳其还入侵叙利亚，打击美国前“盟友”库尔德武装，因此饱受国际舆论谴责。此前，美国总统国家安全顾问罗伯特·奥布赖恩在接受美媒采访时称，因购买俄罗斯S-400防空导弹系统，土耳其可能遭到美国国会的制裁。

民企融资成本高、渠道少从2019年半年报披露的数据看，民营房企的融资成本普遍在6%-8%，个别此前激进扩张规模的房企融资成本达到9%。从销售额排行榜前5名开发商的融资成本来看，碧桂园（02007.HK）、万科集团（000002.SZ；02202.HK）、中国恒大（03333.HK）、保利地产（600048.SH）和融创中国（01918.HK）今年上半年的融资成本分别为6.13%、6%、8.6%、8%和4.99%。

除了中芯国际，华虹半导体的无锡12英寸厂房在未来两年也将处于产能快速爬坡阶段， 将由当前的1万片/月扩充至2021年底的3万片/月。根据集微网，2019年9月华虹 无锡厂12寸线建成投片，开始55纳米芯片产品制造，该项目总投资100亿美元，月 产能4万片。该项目于18年3月开工，目前已完成1万片产能所需的设备安装和调试， 通线投产后将迅速爬坡，形成量产能力。

无论是打情怀牌，还是主张产品的解渴功能，就目前来看，还没有实现凉白开占据2元水1/3市场份额的梦想，且凉白开进军一线城市的效果未显。据了解，目前，今麦郎饮品旗下有凉白开、芒顿小镇、茶课、茶饮料、维生素饮料等7大品类，23款产品。在这些饮品当中，凉白开是今麦郎自创的一个产品，而其他饮料产品多是采取追随策略而推出的。

同煤集团即大同煤矿集团，而大同是耿彦波曾经的工作地，2008年至2013年间，他任大同市委副书记、市长。此外，山西省政府参事室全体参事还要集体完成一项课题——国务院参事室办公室关于开展深化供给侧结构改革联合研究调研。在我国各级政府中，参事室的主要职责是参政议政、建言献策、咨询国是、民主监督、统战联谊。目前，山西省政府参事室主任为王安禄，副主任为齐荣晋。

因此，出现下一轮牛市的前提条件是同时满足企业盈利改善和风险偏好修复。根据我们对明年A股盈利的节奏判断，预计盈利见底的时点或将出现在中报，我们可以跟踪信用传导作为前瞻指标；而风险偏好的改善，我们可以跟踪政策对冲力度，如财政继续加码。在信用扩张见效传导至企业盈利见底、或出现大力度的减税降费等政策出台抬升市场估值后，市场对盈利和风险偏好的修复有望带动下一轮牛市的启动。